智东西 6 月 16 日报道，今日，据美国资深科技专栏自媒体Ed Zitron报道，其查阅了 OpenAI 经审计的财务文件，OpenAI 在 2025 年营收达 130.7 亿美元（约合人民币 883 亿元），亏损约 385 亿美元（约合人民币 2601 亿元）。

Ed Zitron 称，OpenAI 的财务报表讲述了一家公司巨额亏损的故事。他同时披露了公司 2024 年、2025 年其他详细财务状况，以及与微软合作的相关情况，并称相关数据也已得到《金融时报》独立核验。

01.

2025 年：营收超 130 亿美元

净亏损 385 亿美元

根据 Ed Zitron 爆料，具体来看，2025 年全年，OpenAI 营收 130.7 亿美元，成本与支出 340 亿美元，经营亏损 209.2 亿美元，归属于公司的净亏损达 385.3 亿美元。

各项数据如下：

-营收：130.7 亿美元

-营业成本：75 亿美元

-研发费用：191.8 亿美元

-销售与营销：57.3 亿美元

-一般及行政费用：15.7 亿美元

-总成本与费用：340 亿美元

-经营亏损：209.2 亿美元

2025 年是 OpenAI 从非营利组织转型为营利实体的一年，受可转换权益和认股权证负债公允价值变动影响，产生 415.5 亿美元亏损。计入利息收入、利息支出等其他因素后，净亏损为 603.5 亿美元。通过将 178.7 亿美元计入“归属于非控股成员资本的净亏损”、再将 39.5 亿美元计入“归属于可赎回非控股权益的净亏损”，最终归属于 OpenAI 的净亏损为 385.3 亿美元。

截至 2025 年底，OpenAI总资产约 500 亿美元，其中近半数为现金。

02.

2024 年：营收达 37 亿美元

净亏损 50.9 亿美元

再看看 2024 年，据 Ed Zitron 爆料，OpenAI 营收达 37 亿美元，成本和费用为 124 亿美元，净亏损 50.9 亿美元。各项数据如下：

-营收：37 亿美元

-营业成本：26.5 亿美元

-研发费用：78.1 亿美元

-销售与营销：11.1 亿美元

-一般及行政费用：9.07 亿美元

-总成本与费用：124.8 亿美元

-经营亏损：87.8 亿美元

计入利息收入与利息支出等因素后，净亏损为 88.4 亿美元。随后公司将37.4 亿美元亏损记为“归属于非控股成员资本的净亏损”，最终归属于公司的净亏损为 50.9 亿美元。

目前尚不清楚这一会计处理的具体含义，也不清楚 OpenAI 如何抵消这 37.4 亿美元成本，暂不做进一步推测。

03.

软银注资 8.67 亿美元

微软拿走 172 亿美元

2025 年，据 Ed Zitron 爆料，软银向 OpenAI 支付8.67 亿美元，微软支付3.03 亿美元。

文件同时披露了 OpenAI 向微软支付的服务费用。2025 日历年内，OpenAI 向微软支付 105.9 亿美元“研发”费用——这极有可能对应模型训练成本。此外还有 60.47 亿美元“营业成本”相关费用、5.27 亿美元销售与营销费用，以及 4200 万美元一般及行政费用。OpenAI 对微软的支出总计达 172 亿美元。

截至年底，OpenAI 对微软的负债为 36.4 亿美元，另有 2100 万美元应计费用及其他流动负债，以及 5800 万美元非流动负债。

04.

结语：OpenAI 讲了一个巨亏的故事？

Ed Zitron 称，他计划下个月就这批文件推出更深入的跟进报道。文件内容详尽，需要时间全面梳理。

如果上述财务信息属实，OpenAI 的财务状况令人深忧。385.3 亿美元的亏损规模堪称天文数字，远超多数人预期，且亏损呈逐年急剧扩大之势。这家公司如何实现可持续运营或盈利，目前尚不明朗。